本文聚焦于现货黄金与COMEX黄金期货收盘续创新高的市场动态，同时介绍了德邦证券和华源证券对黄金市场的分析，包括黄金价格的影响因素、未来走势及潜在驱动因素等内容。
近期，金融市场上黄金表现格外耀眼，现货黄金以及COMEX黄金期货收盘价格均再度刷新历史高位。具体来看，现货黄金涨幅达到0.72%，最终报价为3135.76美元/盎司；COMEX黄金期货涨幅更是高达1.41%，报3190.3美元/盎司。如此强劲的涨势，引发了市场的广泛关注和讨论。
德邦证券针对这一黄金市场的火热态势，发表了专业的分析观点。该机构认为，黄金在新的周期或许才刚刚启动。对于黄金价格而言，有几个关键因素占据着主导影响地位，主要包括总产出、货币以及货币所对应的利率。根据德邦证券的推断，在2024年黄金的内在价值大约在2700美元左右。随着时间的推移，到了9月份美联储货币政策出现转向，黄金价格开始与自身内在价值快速收敛。并且，黄金价格与利率之间的关系正逐步回归正常状态。展望未来，黄金价格或许存在多元驱动因素。当前，利率仍然存在下行空间，这有望持续对黄金价格起到推动作用。
华源证券也对黄金市场进行了深入剖析。该机构指出，自2024年9月以来，黄金的交易逻辑已经发生转变。目前正处于一个特殊的窗口期，即好的数据对于黄金市场来说也是好消息。在这个阶段，任何因数据扰动而导致的降息预期边际抬升，都将对黄金价格形成利好。在此期间，黄金市场预计会加大振幅，这或许为投资者提供了阶段性的配置机会。
从长期视角来看，“降息交易”和“特朗普2.0”这两条主线将在2025年持续对黄金市场产生催化作用。在保护主义和大国博弈的大背景下，各国央行增加黄金储备的行为将为黄金价格形成强有力的底部支撑，使得黄金价格具备充足的上行动能。虽然目前美国就业市场与经济运行仍展现出较强的韧性，这可能会导致美联储本轮降息周期的时间被拉长，就业韧性和通胀扰动都可能成为影响因素。但即便如此，美联储依然具备较大的政策空间，这也增加了黄金的做多窗口期。
值得注意的是，随着特朗普宣誓就任，“特朗普2.0”进入逐步兑现阶段。他签署的行政令以及未来可能对关税和地缘政治进行的干预，都有可能进一步导致美元信用降低和通胀上行。如果特朗普的竞选承诺全部得以兑现，那么黄金价格或将被持续推向新高。
本文围绕现货黄金和COMEX黄金期货收盘创新高展开，介绍了德邦证券和华源证券对黄金市场的看法。德邦证券认为黄金新周期刚启动，受总产出、货币及利率影响，未来利率下行或推动金价。华源证券指出黄金交易逻辑转变，当前有阶段性配置机会，长期“降息交易”“特朗普2.0”双主线催化，央行增储支撑金价，且特朗普相关举措或使金价再创新高。整体来看，黄金市场受多因素影响，未来走势值得关注。
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