本文聚焦本周环保板块中垃圾焚烧行业的表现，详细阐述了在政策驱动、技术赋能等多因素影响下，该行业如何应对国补退坡等挑战，同时分析了行业的发展趋势与潜在风险。
在刚刚过去的这一周，环保板块的整体表现呈现出明显的分化态势。其中，垃圾焚烧板块在国家补贴退坡的大背景下，仍展现出了微弱的上涨趋势。从政策层面来看，全国碳市场的扩容以及地方可再生能源条例的相继出台，进一步强化了整个行业向低碳转型的预期。而在企业层面，垃圾焚烧企业纷纷加速供热改造，以此来对冲国补退坡所带来的影响。与此同时，数字化技术的应用也成为了企业提质增效的全新突破口。
政策驱动行业扩容，供热转型对冲国补退坡
碳市场扩容加速行业整合
3月26日，生态环境部正式发布了《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》。这一方案的出台意义重大，新增了1500家重点排放单位，使得全国二氧化碳排放量的覆盖比例达到了60%以上。碳市场的扩容，将促使高耗能行业把减排压力逐步转化为对环保治理的需求。在这样的大环境下，垃圾焚烧、资源化利用等细分领域有望从中受益，迎来新的发展机遇。
国补退坡倒逼企业盈利模式升级
早在2021年，发改委发布的生物质发电补贴政策就已明确规定，新项目需要通过竞价上网的方式来获取补贴。而且，中央与地方的分摊机制进一步压缩了企业的利润空间。在这种严峻的形势下，垃圾焚烧企业开始加速向供热业务拓展。相关测算表明，当蒸汽价格处于170 – 200元/吨的区间时，每吨垃圾的供热收入可以增厚110 – 170元。再加上工业企业月度结算所带来的现金流优势，供热业务逐渐成为企业盈利的重要补充。
地方政策加码可再生能源利用
北京市近期出台了《可再生能源开发利用条例》，明确表示支持生物质能等可再生能源的应用。在政策的引导下，那些具备供热改造能力的垃圾焚烧企业有望获得地方资源的倾斜。例如中科环保、瀚蓝环境等企业，已经通过供热业务成功实现了收入结构的优化。
技术赋能提质增效，企业探索多元场景
智慧化技术提升运营效率
绿色动力集团与阿里云展开合作，共同推出了“垃圾焚烧数字化智慧化技术”。通过全流程的数字化管理，该技术实现了焚烧效率的提升以及排放的精准调控。目前，该技术已经在北京通州项目进行试点运行。其烟气排放预警系统能够将污染物控制的环节提前到焚烧阶段，为整个行业的智慧化转型提供了一个标杆案例。
绿电协同拓展应用场景
伟明环保积极探索垃圾焚烧发电与智算中心的协同模式，利用绿色电力来支持算力基础设施的建设。这种跨界应用不仅提高了能源的利用效率，还为企业开辟了新的盈利增长点，充分反映出行业正从单一的处理模式向综合服务模式升级的发展趋势。
基金持仓凸显运营类资产价值
从中庚价值领航混合基金等机构的持仓情况可以看出，具备稳定现金流与低碳属性的环保运营类资产受到了市场的青睐。瀚蓝环境作为基金的隐形重仓股之一，其供热业务占比的不断提升与公用事业的属性相契合，符合长期资金的配置逻辑，进一步印证了优质运营资产所具备的抗周期能力。
风险提示：需要注意的是，该行业也存在一定的风险，主要包括政策落地不及预期、技术应用成本过高以及项目产能释放节奏延迟等问题。
本文全面分析了本周环保板块中垃圾焚烧行业的发展状况。政策方面，全国碳市场扩容、国补退坡以及地方可再生能源政策推动行业整合与企业盈利模式升级；技术上，智慧化技术和绿电协同应用提升效率、拓展场景；基金持仓凸显运营类资产价值。但同时也面临政策、技术成本和产能释放等风险。
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