本文聚焦于 KLN（嘉里物流更名后）2024 年度业绩报告，详细阐述了其业绩表现、业务驱动力、新业务合作成果以及现存挑战等多方面情况，展现了该企业在复杂市场环境中的发展态势。
3 月 28 日，KLN（嘉里物流更名后）正式发布 2024 年度业绩报告，并举行了业绩发布会。此次业绩报告全面展示了 KLN 在过去一年的经营成果，引发了市场的广泛关注。
从年报披露的数据来看，2024 年 KLN 呈现出良好的增长态势。其收入同比大幅增长 23%，达到 582.74 亿港元，相较于 2023 年的 474.08 亿港元有显著提升。核心经营溢利同样增长 23%，从 2023 年的 22.07 亿港元增至 27.25 亿港元；核心纯利增长 12%，由 12.14 亿港元上升至 13.57 亿港元；股东应占溢利更是大幅增长 95%，从 7.91 亿港元增至 15.42 亿港元。这些数据充分显示了 KLN 在过去一年的强劲发展势头。
在业绩会上，管理层对 KLN 取得如此佳绩进行了解析。他们指出，KLN 能够在 2024 年的业绩上充分展现韧性，得益于其灵活应对市场变化的能力，以及善于利用集团网络资源的优势。通过为客户提供具有弹性且成本效益高的解决方案，KLN 赢得了客户的信任和市场份额。
在国际货运方面，受惠于中国内地、美国、香港及亚洲其他地区等主要市场的增长，集团国际货运业务录得 39%的升幅。然而，香港及中国内地等主要市场经济受到外部环境改变和内部消费转型的影响，导致集团综合物流业务的分部溢利下降 3%。这一情况也反映出市场环境的复杂性和不确定性。
驱动力
回顾 2024 年的宏观经济情况，全球经济呈现缓慢复苏的态势，通胀持续缓和，商品贸易有所回升。但宏观市况依然面临着诸多挑战，地缘政治局势紧张加剧、贸易保护主义抬头、去全球化等因素，扰乱了全球贸易并加速了供应链的重塑。
红海局势也为全球物流市场带来了巨大挑战。2024 年五月开始，海运运费急升并维持在高水平，涉及所有出口国家，包括东南亚、欧洲和美国的贸易航线。尽管面临运费抬高和红海局势的双重挑战，但海运市场在 2024 年第三季出现了供不应求的情况。KLN 敏锐地把握了这一机遇，为客户提供了市场上少有的承包舱位。
管理层认为，运费的高低是受大环境影响而无法控制的，但无论市场情况好坏，KLN 都会努力交上一份满意的成绩表。此外，管理层还表示，2024 年 KLN 的业绩处于行业的中上水平，实现了 12%的增长，这主要得益于其提供的全面性物流供应链服务。
在市场需求方面，管理层指出，目前市场对物流的需求依然存在。KLN 的优势在于拥有全球的网络、全球的系统，以及三四十年的丰富经验，这些都有助于其更好地为客户服务。“市场不是 KLN 制造出来的，如何利用市场为股东牟取最大利益才是 KLN 现在正在努力做的事情。”
值得一提的是，3 月 19 日，鄂州顺嘉南区国际 2 号货站开业。鄂州机场项目是顺丰集团参与投资建设的重要货运和客运机场，鄂州国际货站主要承担着鄂州花湖机场国际货运航班的进出口地面保障工作。追溯到 2023 年 11 月，顺丰与嘉里物流成立了合资公司鄂州顺嘉航空地面服务有限公司（KLN 持股 51%），负责鄂州机场国际货站的运营。双方通过多模式探索，为国际货站引入了大量货量。
2024 年 5 月 4 日，嘉里物流运营的 B747 全货机从鄂州直飞芝加哥，载运 105 吨高端电子产品，实现了多项突破。在运输时效上，相比落地美国东海岸后卡车转运的方式至少节省 20 小时；在网络协同上，补充了顺丰原有“鄂州 = 纽约”、“鄂州＝洛杉矶”两条直达美国的航线，架起了中国中部与美国中部直接贸易往来的空中走廊。
据 KLN 年报披露，这个合资公司于中国中部鄂州机场国际货运站提供地勤服务，并在 2024 年首年录得超过 2 亿港元的收入贡献，表现远胜预期。管理层补充道，随着众多中国企业出海，这也为 KLN 带来了更多新的合作机会。未来，KLN 与顺丰在日常经营的业务合作、关连交易方面将会加大份额。
3 月 28 日，KLN 发布公告称修订持续关连交易协议的年度上限。根据 KLN 于 2024 年下半年的过往交易金额、该公司于截至 2025 年 2 月 28 日止两个月的未经审核管理账目及经营数据，董事会注意到持续关连交易协议项下拟定实际交易金额可能超出现有年度上限。鉴于上述情况及集团与顺丰泰森集团（如适用）对有关服务的需求预期增长，董事会预期截至 2025 年、2026 年及 2027 年 12 月 31 日止财政年度的现有年度上限将不足以满足持续关连交易协议项下预期交易金额。因此，董事会根据上市规则第 14A 章规定建议修订现有年度上限。
产城园区评论了解到，KLN 对三个框架协议项下年度上限进行修订，分别为 2024 年货运销售总代理框架协议、2024 年 KLN 物流服务框架协议、2024 年顺丰物流服务框架协议。管理层补充道，修改关连交易上限对于 KLN 来说是非常正面的消息。
现存挑战
尽管 KLN 在 2024 年实现了逆势增长，但当前的市场环境中依然存在着诸多挑战。产城园区评论了解到，中国内地国际货运分部的空运业务受惠于跨境电商的强势发展，在传统淡季仍录得稳定货量增长。然而，今年年初，美国表示对中国进口货品加征 20%关税，并宣布取消小额商品免税政策。这对于跨境电商而言将会产生较大的影响。管理层对此表示，今年一月及二月 KLN 的货量有正的增长，未来的发展情况还是要取决于整个大环境的政策情况。
对于取消小额商品免税政策的发布，管理层指出，其实这项政策在 2024 年已经有酝酿出台，此前电商采用的是简化的报关流程，现在需要采用常规的报关流程，费用肯定会增加。不过，很多大的跨境电商已经提前做出相关的策略应对，如会加速调整供应链策略，迁往其他地区，进行本地化生产和配送，估计会带动亚洲内部贸易及海外仓储需求。
KLN 年报中表示，将积极善用现有多元化市场布局，包括在东南亚及南亚国家以至美国及欧洲地区的广泛的海外仓库配置和空海运网络，抓紧新政策下供应链重塑产生的新商机，进一步带动综合物流和国际货运业务增长。
在中国内地，主要表现为内需疲弱，市民消费模式转变，大幅减少消费开支，加上行业竞争加剧，导致盈利收缩，综合物流业务分部溢利录得 11%跌幅。此外，跨国企业加强推行“中国加一”策略，将业务分散到其他国家，或将投资引导到其他发展中经济体，亦影响中国内地业务表现。
在香港，同样表现为内部经济低迷，市民和访港旅客消费模式改变，个人消费开支持续下跌，不论餐饮、零售及服务业都出现收缩现象，进而导致香港综合物流业务分部溢利下跌 12%。2 月 3 日，香港政府统计处公布，2024 年 12 月香港零售业总销货价值临时估计为 328 亿港元，按年下跌 9.7%，已连续下跌 10 个月。其中，珠宝首饰、钟表及名贵礼物跌幅最大，达到 13.8%；汽车及汽车零件亦下跌 36.3%。全年零售业总销货价值临时估计为 3768 亿港元，按年下跌 7.3%。消费需求的下滑也将继续进一步影响 KLN 本地仓储与配送需求，而加之港人北上消费带动反向物流需求、3 月 24 日京东宣布正式启动新一轮布局加码（面向香港消费者）等，也将会对 KLN 造成一定的冲击。
本文围绕 KLN 2024 年度业绩报告展开，详细介绍了其业绩增长情况、业务驱动力及现存挑战。KLN 在过去一年凭借灵活的市场策略和多元化的业务布局取得了良好的业绩，但也面临着宏观经济环境、政策变化以及市场竞争等多方面的挑战。未来，KLN 需要继续发挥自身优势，积极应对挑战，以实现持续稳定的发展。
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