本文聚焦粉笔在2024年度的业绩表现以及其在AI技术应用于职业教育领域的发展情况。详细介绍了粉笔的营收、利润等业绩数据，与竞争对手对比突出其优势，还阐述了各业务板块收入占比、OMO模式的作用。同时重点说明了粉笔在AI技术上的布局，如研发投入、引入大模型、自研垂域大模型的表现及相关AI产品推出等，最后分析了在当下市场环境和政策背景下粉笔的发展前景。
在2024年3月28日，粉笔（02469）正式对外公布了年度业绩。这一时刻，无疑吸引了众多关注的目光。在这一年度里，粉笔取得了相当亮眼的成绩，公司营收达到了27.9亿元（单位：人民币，下同），而归母净利润更是高达2.4亿元，与上一年度相比，同比增长了27.05%。自成功上市以来，粉笔就如同一位稳健的长跑选手，在盈利方面始终保持着稳定的态势，其强劲的表现已经得到了市场的充分肯定和认可。与此同时，粉笔并没有满足于现状，而是加速将AI技术融入到职业教育的各个细分场景当中，始终聚焦于高质量增长，在行业内持续保持着领先的地位。
从业绩表现的角度来看，当前公考培训市场呈现出“三寡头”的竞争格局。在这场激烈的竞争中，粉笔脱颖而出，占据了上风。相关公告显示，中公教育预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润处于1.85亿元至2.35亿元这个区间；华图山鼎归属于上市公司股东的净利润则为6000万元至9000万元。通过对比可以清晰地看到，粉笔在利润端遥遥领先，“公考”龙头的地位可谓是实至名归。
进一步深入到分业务板块来看，截至2024年末，粉笔的各项业务都有着不同的收入表现。其中，在线学习产品实现收入1.06亿元，大班课收入达到5.08亿元，小班课及专项课收入为16.87亿元，推广课收入为3940万元。这些业务收入分别约占总收入的3.8%、18.2%、60.5%及1.4%。可以看出，不同业务在公司整体收入中扮演着不同的角色，各有其重要性。
为了更好地发展业务，粉笔采用了创新的OMO模式。通过这种模式，粉笔巧妙地整合了线上线下的资源，从而实现了规模经济与协同效应。展望未来，随着就业市场的竞争日益加剧，财政供养岗位的需求可能会持续增长。在这样的大环境下，粉笔有望进一步巩固其在职业考试培训行业的领先地位。
对于二级市场的投资者来说，粉笔的核心价值体现在其技术壁垒与行业卡位优势上。一方面，粉笔是首家诞生于互联网、并整合线下资源的招录类考试培训服务供应商。这种独特的发展模式使其能够在全渠道实现规模经济，进而创造出独特的竞争优势。另一方面，公司在垂域大模型方面已经取得了显著的成果，其覆盖了“教 – 学 – 练 – 测 – 评”全链路，AI应用的潜能十分值得期待。
根据智通财经APP的了解，作为业界领先的教育科技公司，粉笔多年来一直在人工智能赛道上持续布局。2024年，粉笔在研发方面投入了2.2亿元，其技术投入处于行业的第一梯队。在2024年底，粉笔积极拥抱开源，引入了DeepSeek大模型。这一举措预计将推动其自研垂域大模型的性能得到进一步释放。通过智能技术矩阵，粉笔重构了公职培训产业生态，不仅实现了用户体验的智能化升级，还使得运营效能得到了指数级的提升，为教育科技行业开辟了价值增长的新范式。目前，技术升级已经覆盖了公务员考试的核心场景，在用户练习点评、面试点评等关键环节构建起了坚固的技术护城河。到了2025年3月，粉笔垂域大模型PRO的深度推理能力正式上线，实现了从数据到洞察的跨越。
内部测评数据显示，在题目答疑场景中，粉笔自研垂域大模型在言语、判断推理、常识、资料分析等科目中的跑分表现均优于DeepSeek等通用大模型。这充分印证了其在公考培训领域的技术领先性与商业化能力。此外，在AI布局方面，粉笔也领先于中公教育及华图教育，有望率先享受AI赋能行业增长所带来的红利。
此外，粉笔基于自研垂域大模型，在2024年12月13日正式推出了精品面试AI点评产品。在此之前，粉笔已经在申论、行测两项科目上有所布局，此次推出面试AI点评产品，进一步扩展了服务范围。在“AI职业教育”领域，粉笔持续发力，构建起了覆盖“高频学习 – 刚需场景 – 系统提升”三大核心产品线。预计随着AI模型的快速迭代，有望推动更多教育类AI产品落地。这一方面能够大幅提升教育效率，另一方面，AI教育场景需求刚性、用户基础大、付费意愿强。随着AI模型的不断发展，粉笔在应用端的落地空间十分值得期待。
事实上，自1月份以来，以DEEPSEEK为代表的中国AI技术实现了快速发展，这一发展引发了全球对中国资产价格的重新评估。德银、高盛等国际机构纷纷发声，认为中国在AI领域的竞争力将重塑全球产业链格局，中国股票的 “估值折价” 有望逐步消失。这种基于中国AI技术快速发展而引发的对中国资产的重估，也对港股市场产生了积极的影响。受益于AI赋能，教育板块在当下这个时间点拥有较为明确的顺逻辑，整个板块都在静待进攻的时机。
在后续政策持续发力的情况下，教育板块将延续贝塔层面的行情。聚焦到粉笔自身，其AI应用正在加速落地，不断强化技术优势，业务强阿尔法凸显。
综上所述，粉笔在利润端持续走高，通过不断努力，持续强化品牌力和产品力，在职业考试培训行业的优势十分凸显。我们看好未来行业贝塔与AI赋能的业务阿尔法产生共振，粉笔将迎来价值的进一步提升。
本文围绕粉笔2024年度业绩展开，展示了其营收和利润的良好表现，与竞品对比突显“公考”龙头地位。分业务介绍了各板块收入占比，阐述OMO模式作用。着重强调粉笔在AI技术的投入、应用及优势，包括自研垂域大模型的领先性、相关AI产品推出等。结合市场环境和政策背景，认为粉笔利润走高、技术优势强化，未来行业趋势与自身业务优势共振，有望实现价值提升。
原创文章，作者：Serene，如若转载，请注明出处：https://www.qihaozhang.com/archives/9569.html
