本文聚焦2024年A股上市公司的分红情况，介绍了当前A股分红的规模、企业及行业表现，分析了分红意愿提升的原因和呈现的特征，同时也指出了部分企业“掏空式”分红的现象及应对措施。
在2024年，随着A股年报的密集披露，上市公司纷纷拿出大手笔的分红预案，为投资者带来了一场回报盛宴，掀起了新一轮的投资者回报热潮。
根据Wind数据统计，截至4月1日，A股市场已经有821家上市公司公布了2024年度的分红预案，现金分红总额达到了惊人的1.01万亿元。其中，工商银行、中国移动、建设银行、招商银行这四家企业表现尤为突出，现金分红总额均超过500亿元，分别为586.64亿元、535.78亿元、515.02亿元、504.4亿元。
新“国九条”明确提出，要强化对上市公司现金分红的监管。旨在增强分红的稳定性、持续性和可预期性，推动上市公司实现一年多次分红、预分红以及春节前分红。证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》也鼓励董事会根据公司的发展阶段和经营状况，制定并披露中长期分红规划，增加分红频次，优化分红节奏，合理提高分红率，以此增强投资者的获得感。
在政策引导和市场机制的双重推动下，A股上市公司的分红意愿显著提升，呈现出“三高”特征，即分红金额高、分红比例高、分红频次高。市场分析人士预测，到4月底A股上市公司年报披露结束时，A股企业的现金分红金额有望再创新高。
值得关注的是，有21家上市公司的年度派现金额突破了百亿元。此前，在全国两会经济主题记者会上，证监会主席吴清介绍，2024年全市场分红达到2.4万亿元，分红金额创下了历史新高。超300家上市公司在今年春节前2个月实施分红，金额超3400亿元，同样创造了历史纪录。吴清表示：“经过计算，市场的分红回购已远超IPO、再融资和减持的总规模，沪深300指数股息率达到3.4%，投资和融资更加协调的市场生态正在加快形成。”
进入3月，A股市场的分红热潮持续升温。从目前已披露的2024年度分红预案来看，合计有119家上市公司派现金额超过10亿元，其中21家企业派现金额超过百亿元，央国企成为了分红的主力。
从行业分布来看，银行、煤炭、石油石化、交通运输、家电、食品饮料等行业依然是A股的分红大户。在2024年度现金分红超过10亿元的119家上市公司中，有15家来自银行，8家来自券商，7家为交通基础设施企业，这三个行业共同构成了A股分红的第一梯队。建筑与工程、家电和机械行业紧随其后，各有6家企业派现金额超过10亿元。
在这些积极分红的上市企业中，有不少是多次派现的企业。也就是说，在本次年度分红前，它们还曾进行过中期分红、季度分红或特别分红。其中，有19家公司在2024年度累计宣告的分红次数达到3次。
以歌尔股份为例，在2024年中报披露时，该公司曾进行每10股派0.5元（含税）的中期分红，合计派现1.69亿元。此后，在2024年三季报披露后，又向全体股东实施每10股派发现金红利1.00元（含税），累计分红3.44亿元。此次2024年年报披露后，歌尔股份又推出了每10股派发现金1.5元（含税）的年度分红方案，拟派现5.18亿元。通过这三次利润分配，歌尔股份累计现金分红金额高达10.31亿元，创下了历史新高。
南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，企业承诺中期分红及多次分红能够平衡股东回报与资金需求，既可以响应监管号召与市场趋势，也能更好地满足外资偏好。如果企业现金流充裕，中期或多期分红可以缩短回报周期，提升投资者信心。另外，境外投资者重视稳定分红，多次分红能够吸引长期资金，比如外资持股的化工、电子行业企业更倾向于高频次派息。
如果从2024年全年已宣告的分红金额来看，截至目前，A股市场合计有1609家企业进行现金分红，宣告总金额合计1.7万亿元。其中，工商银行、中国移动、建设银行三家企业2024年宣告的累计分红金额超过千亿。
综合全年来看，在已披露2024年度分红计划的企业中，有47家企业股息率超过5%，其中东方雨虹和中远海控股息率超过10%。据了解，中远海控在2024年两度宣告分红。2024年末期，公司拟向全体股东每股派发现金红利人民币1.03元(含税)，合计拟派发现金红利约161.31亿元(含税)。加上中期已分配的现金红利，本年度公司累计现金分红总额约244.31亿元，占全年净利润的比例约50%。
虽然分红能力强的上市公司更易获得资金青睐，形成资源向优质企业集中的效应，但业内人士也提醒，需要防止出现“掏空式”分红或影响上市公司正常经营的大比例分红行为。
近日，东方雨虹、金域医学、双汇发展等企业的“高现金分红”引发了市场关注，被投资者质疑为“掏空式”分红。
东方雨虹2024年年度权益分配预案显示，公司在2024年净利润暴跌的基础上，以总股本238866.91万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币18.50元（含税），合计派发现金红利人民币44.19亿元（含税），不送红股，不进行资本公积转增股本。然而，公司2024年上半年已派发现金红利14.62亿元（含税），叠加此次分红预案，公司2024年现金分红高达58.81亿元。东方雨虹年报显示，公司2024年实现营业收入280.56亿元，同比下降14.52%；归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，同比大幅下降95.24%；扣除非经常性损益后的净利润1.24亿元，同比下降93.28%。换句话说，东方雨虹的全年累计分红是同期归母净利润的54倍。截至2024年报告期末，东方雨虹账面现金（货币资金与交易性金融资产）为77.97亿元，剔除受限资金及计划现金分红资金，公司账面现金大约剩下30亿元左右。而2024年期末，公司仅短期债务就高达55.39亿元。
此外，双汇发展在收入四连降，净利润创三年来新低之时，也抛出了一份近100%的现金分红方案。年报显示，2024年公司实现营收595.6亿元，同比微降0.6%；实现归属母公司股东的净利润49.9亿元，同比略降1.3%。但公司拟每10股派发现金红利7.5元（含税），共计发放现金约26亿元。而2024年中报时，双汇发展也送出每10股派6.6元（含税）的分红方案，派现金额合计为22.87亿元。由此，全年公司累计分红金额达到48.87亿元，占到了双汇发展归母净利润的97.9%，基本实现了“掏空式”分红。
《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等规范性文件明确指出，要加强对异常高比例分红企业的约束，引导企业合理分红。强调上市公司制定现金分红政策时，应综合考虑自身盈利水平、资金支出安排和债务偿还能力，兼顾投资者回报和公司发展。对资产负债率较高且经营活动现金流量不佳，存在大比例现金分红情形的公司要保持重点关注，防止对企业生产经营、偿债能力产生不利影响。
田利辉认为，投资者应注重分红的持续性和稳定性，分析公司的财务健康状况，明确行业特点和政策动向。要选择那些具有持续稳定分红记录和分红战略清晰稳定的公司，而不是单纯追求一次性高额分红的公司。
本文详细介绍了2024年A股上市公司的分红情况，包括分红规模、行业分布、企业表现等，展现了政策引导下A股分红意愿提升的良好态势。同时，也指出了部分企业“掏空式”分红的问题，并强调了监管约束和投资者理性选择的重要性。投资者在关注分红时，应综合考虑多方面因素，避免陷入高分红陷阱。
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