腾讯重投AI，三大主业齐头并进

Isaiah • 2025年3月20日 02:15 • 体育资讯 • 阅读 7

腾讯控股3月19日公布的高质量增长财报，在互联网行业增速放缓背景下展现出稳健基本盘，同时阐述了腾讯在AI战略上的重投入、多模型策略及商业化提速情况，以及AI对业务结构的重塑，最后提及腾讯2025年的股东回报计划。

在3月19日，腾讯控股（00700.HK）向市场交出了一份令人瞩目的高质量增长成绩单。从数据来看，腾讯全年营收达到了6602.6亿元，与去年同期相比增长了8%。更为突出的是，毛利以及经营利润（Non – IFRS）同比分别增长了19%和24%。在第四季度，腾讯营收为1724.5亿元，同比增长11%；毛利、经营利润（Non – IFRS）的增速分别达到了17%和21%，并且这种增速已经连续九个季度超越了营收增长。

在当前互联网行业整体增速放缓的大环境下，腾讯的这份财报意义非凡。它不仅彰显了腾讯基本盘的稳定性和抗风险能力，更反映出AI技术商业化加速所带来的结构性变革。在AI的助力下，腾讯的核心业务通过效率提升重新焕发了生机，创新业务也借助AI技术开辟了新的增长路径，这极有可能成为驱动腾讯跨越行业周期、实现持续增长的第二增长曲线。

从财报数据能够清晰地看到，腾讯已经步入了AI战略的“重投入期”。2024年，腾讯的研发投入高达706.9亿元，过去七年累计研发投入更是突破了3403亿元。资本开支方面表现得更为突出，连续四个季度实现同比三位数增长，年度资本开支突破了767亿元，同比增长221%，创下了历史新高。如此大规模的投入，足见腾讯对AI技术发展的决心和信心。

在持续加大AI投入的情况下，腾讯采取了“自研 + 开源”的多模型策略，加快全域产品的AI渗透。腾讯自研的混元大模型推出了混元T1和Turbo S两个版本，并且已经接入了700 + 内部场景，广泛应用于各个业务环节。在生态协同方面，腾讯元宝、微信、ima、腾讯文档等一系列产品批量接入了DeepSeek – R1开源模型，为用户带来了更加优质、高效的AI体验。

技术上的突破直接推动了商业化的加速。目前，AI技术已经渗透到腾讯700 + 内部业务场景中，生态协同效果显著，众多产品接入开源模型后，为用户提供了高质量的服务，进一步提升了用户的满意度和忠诚度。

从业务结构层面分析，AI正在重新塑造腾讯的增长逻辑。得益于“自研 + 开源”的多模型策略，AI为腾讯注入了全新的发展动能。无论是新兴的业务还是传统的优势板块都实现了增长，带动了腾讯三大核心主业共同增长。

在第四季度，腾讯增值服务收入达到790.2亿元，同比增长14%，其中游戏业务在本土与海外市场的收入均实现了双位数增长，展现出强大的市场竞争力。营销服务收入为350亿元，同比增长17%，这主要得益于广告技术的升级以及视频号、小程序、微信搜一搜、小店等新兴业务的驱动。金融科技与企业服务收入为561.3亿元，同比增长3%，这得益于企业微信、腾讯会议等产品的AI升级以及多元化业务的增长。

展望未来，腾讯宣布在2025年将实施至少800亿港元的回购计划，现金红利增长32%至约410亿港元，这意味着2025年腾讯给予股东的总回报最少将达到1210亿港元。这一举措不仅体现了腾讯对自身发展的信心，也彰显了其对股东的责任和关怀。