本文聚焦家电巨头海信家电，其再度公告认购高达26.1亿元信托理财产品，引发关注。文中梳理了海信家电此前的理财认购情况，还分析了近年来上市公司购买理财产品的趋势变化，指出在整体认购金额下降背景下，部分产品“逆势回升”，并探讨了上市公司青睐信托理财的原因及产品偏好。
在当下的经济环境中，家电行业的巨头海信家电（000921）在理财投资领域再度有了大动作。日前，海信家电发布公告，宣布再度认购信托理财产品，此次认购金额高达26.1亿元，如此大手笔的投资引发了市场的广泛关注。
事实上，海信家电在信托理财产品的投资上并非初次展现出如此大的手笔。早在今年2月，海信家电就曾发布公告，向百瑞信托认购了22.03亿元的理财产品。而且，自2023年以来，海信家电还陆续发布过认购信托产品的公告，涉及金额分别为19亿元、22.3亿元、17.69亿元。从这些数据不难看出，海信家电在信托理财方面有着持续且高额的投入。
当我们把视角放到整个上市公司群体时，会发现近年来上市公司在购买理财产品这件事上逐渐变得谨慎起来，购买金额也呈现出降低的趋势。不过，与此前同期数据相比，今年以来出现了一个特殊的现象：上市公司认购信托、投资公司理财和基金专户等几类产品的金额却“逆势回升”。在信托领域，中低风险固收产品更受上市公司的青睐。
金乐函数分析师廖鹤凯对此现象进行了分析。他认为，今年以来有多家上市公司布局信托理财，主要是在风险考量的基础上，为了平衡收益率。在经过行业的阵痛期后，信托理财常规产品的平稳性在不断增强。而与此同时，其他同类风险考量的理财产品，特别是同类银行理财产品的收益率持续走低。在这样的背景下，信托产品的收益率优势就凸显出来了。
今年以来，海信家电已经多次官宣大手笔买入理财产品，涉及的产品种类丰富，包括信托、银行理财、保险理财等多个类别。
3月19日的公告显示，海信家电及其附属公司空调营销公司、古洛尼公司、厨卫公司及冰箱公司作为认购方，在2月17日 – 3月18日期间认购了金谷信托理财产品，认购金额合计26.1亿元。这些所投产品均为中低风险固定收益类产品，投资范围主要是存款、债券等债权类资产。
2月24日，海信家电也曾发布公告。当时，海信家电与附属公司空调营销公司、冰箱营销公司作为认购方，在2024年9月26日至2025年2月24日期间认购了百瑞信托理财产品，认购金额为22.03亿元。同样，所投产品也均为中低风险固定收益类产品。
此前，海信家电就曾明确表示，将在控制风险的前提下，以提高资金使用效率、增加现金资产收益为原则，使用自有闲置资金合计不超过人民币190亿元，委托金融机构进行短期中低风险投资理财。
今年以来，海信家电已发布四则认购理财产品的相关公告。除了上述两则公告中涉及的信托产品外，还认购了浦银理财22.75亿元理财产品、永诚保险20.45亿元理财产品。公告显示，其购买的上述理财产品均为固定收益类，风险评级较低或属于低风险。其中，永诚保险理财产品主要投资于流动性资产和固定收益类资产；浦银理财产品投资范围较为广泛，包括但不限于固定收益类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产、以套期保值为策略的金融衍生品类资产等。
从宏观的趋势来看，近年来上市公司购买理财产品的金额整体呈现下降的态势。根据Wind数据显示，2023年上市公司共认购各类理财产品12802.26亿元，到了2024年，这一金额下降至9557.39亿元。
当我们对比近三年同期数据（选取周期为每年1月1日 – 3月19日）时，会发现在整体认购金额下降的背景下，逆回购、信托、投资公司理财、基金专户等几类产品的认购金额却“逆势回升”。聚焦信托领域，2023年、2024年、2025年同期认购金额分别为43.6亿元、38.7亿元、46.6亿元。不仅实现了回升，而且已经超过了2023年的水平。不过，其中海信家电以32.4亿元的金额占比近七成，而此前的认购金额相对分散。
根据Wind数据进一步整理发现，截至3月19日，今年共有26家上市公司以自有资金认购信托产品，认购金额合计46.64亿元。除了海信家电外，方大特钢、天邑股份、正海磁材、金洲管道、迪阿股份等5家公司认购总金额也在亿元以上。
廖鹤凯分析指出，多数A股上市公司近年来现金流并不充裕，更多的是在为主业发展做准备，现金流主要用于保障生产经营。而信托产品依然是目前国内风险和收益平衡较好的投资品类，其选择面广，并且大多数是中低风险的产品，适合高净值客户和公司闲置资金配置。
今年上市公司认购的信托产品共涉及14家信托公司，其中金谷信托占比过半，百瑞信托、外贸信托占比在10%以上。从目前有数据的收益率情况来看，预期年化收益率在2% – 5.9%之间。
21世纪资管研究院通过梳理上市公司公告发现，中低风险固定收益类产品成为上市公司购买信托的首选。此外，也有信托公司选择中风险的非保本浮动收益类产品，根据披露来看，预期收益率也略高于固定收益类产品，达到5%左右。
廖鹤凯对记者表示，从上市公司的投向上看，现金管理类、固收类信托产品更受青睐。现金管理类产品灵活稳定，符合上市公司大部分闲置资金短期孳息的特点；固收类则属于较长期的配置选择。当前上市企业进行闲置资金的现金管理整体趋于保守，会优先考虑标的的稳定性。在投资市场形势尚不明朗的情况下，这一态势还会持续较长时间。
本文围绕海信家电再度高额认购信托理财产品展开，介绍了其多次认购的情况及涉及金额。同时分析了上市公司购买理财产品的整体趋势，指出在多数产品认购金额下降时，部分产品“逆势回升”。还探讨了上市公司青睐信托理财的原因以及产品偏好，如中低风险固收类产品受宠，企业在闲置资金管理上趋于保守。
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