上市梦碎！晶华光学如何突围困境？，晶华光学北交所上市折戟，前路几何？

Edeline • 2025年3月25日 10:31 • 国际资讯 • 阅读 24

本文聚焦广州市晶华精密光学股份有限公司，详细介绍了其撤回北交所IPO申请这一事件，同时阐述了公司的业务范围、业绩表现、产品结构、客户群体、股权结构以及研发投入等方面的情况，并对其上市失败后的发展提出了思考。

近日，硬氪得到消息，广州市晶华精密光学股份有限公司（以下简称：晶华光学）已经向北交所撤回了IPO申请，这意味着其上市之路就此画上了句号。

晶华光学创立于1997年，多年来一直专注于精密光电仪器、汽车智能感知系统和精密光学部件的研发设计、生产制造与销售。其产品广泛应用于望远镜、夜视仪、相机和显微镜等各类光学仪器。在2022年，公司凭借自身的实力成功入选国家级专精特新“小巨人”。

从业绩数据来看，2020 – 2023年6月期间，晶华光学的营收分别为10.03亿元、12.21亿元、11.95亿元和4.56亿元。扣非后的归母净利润分别为6219万元、5265万元、9196万元和1619万元，利润涨落波动幅度较大。综合毛利率分别为32.64%、27.69%、31.48%和28.17%，整体毛利率处于较低水平，并且呈现出下滑的趋势。公司对此解释称，毛利率较低主要是由于外部供应链紧张，导致原材料采购成本上涨。这一情况也从侧面反映出公司对下游客户的议价能力和话语权相对较弱。

上述业绩数据来源于招股书。

晶华光学的核心产品为精密光电仪器，不过在2020 – 2022年期间，精密光电仪器营收占比分别为79.44%、76.96%和66.78%，呈现逐年下降的态势。与此同时，精密光学部件和汽车智能感知系统业务开始逐渐上升。

精密光电仪器是工农业生产、资源勘探、国防建设等领域必不可少的高精密工具。晶华光学是国内最早主营精密光电仪器产品的公司之一，其主要产品包括望远镜、光学显微镜、夜视仪以及测距仪等。公司拥有Bresser、Explore Scientific等自主品牌，以及热成像和数字日夜视觉成像设备Pulsar等代理品牌，并且与国家地理（National Geographic）等知名品牌商展开了合作。

值得一提的是，精密光电仪器的销售渠道丰富多样，涉及线上线下、直销经销等多种模式。公司与奥乐齐、历德、沃尔玛、开市客等大型商超建立了合作关系；子公司官网还建立了线上销售商城，同时在京东、天猫、亚马逊、Bol.com等第三方电商平台设有专营店，并通过境内外子公司与精密光电仪器零售商进行合作。

公司在2014年开始投入资源进行汽车智能感知系统的研发、设计与生产，其主要客户包括广汽集团、VinFast、麦格纳（MAGNA）、阿尔派（ALPINE）等汽车制造厂商或供应商。另一业务精密光学部件，产品为高精度光学镜片，主要客户有日本腾龙（TAMRON）、奥之心、京瓷（KYOCERA）、松下（Panasonic）等公司，其中TAMRON和HOYA入股子公司晶和光电，与公司建立了长期合作关系。

晶华光学以境外业务为主，2020 – 2022年，境外收入比例分别为77.37%、75.79%、66.53%，整体占比较高。在报告期内，晶华光学的前五大客户营收占比分别为27.27%、32.44%、33.72%，客户依赖度不高。其中，第一大客户由股东腾龙集团变为广汽集团，2022年营收占比为11.16%。汽车智能感知系统业务与新能源汽车行业同步发展，有望成为公司未来业务的有力竞争点。

上述股权结构信息来源于招股书。

在股权结构方面，赫建为公司实际控制人，直接持有55.22%股份，间接持有1.70%表决权，合计控制56.92%的股份。此外，侯军华直接持有公司2.49%的股份，与赫建为兄弟关系，构成一致行动人。

赫建出生于1963年，拥有硕士研究生学历，是一名高级工程师。他的工作履历丰富，1984 – 1986年曾任职国营5628厂助理工程师，1986 – 1997年，先后任职于中国北方工业广州公司光电处业务员、副处长、处长。1997 – 2014年，担任晶华有限董事长兼总经理，2014年至今任晶华光学董事长兼总经理。

以上信息来源于招股书。

此外，晶华光学的研发投入并不高，2020 – 2022年的研发投入占比分别为2.68%、2.56%和3.21%，明显低于行业平均值。此次公司拟募集资金7.47亿元，其中6.47亿元用于“清远晶华扩产项目”；仅有7221.41万元用于研发。并且在2024年7月12日，晶华光学发布公告下调募资金额，降至3.8亿元，删除了补流项目及研发中心升级建设项目，减少其他项目金额。截至2023年6月30日，晶华光学及其子公司员工人数已超1000人。