黄金市场迎险资活水，国际金价有望再创新高 险资入场黄金市场，搅动全球金融风云

本文聚焦险资进入黄金市场这一热点事件，详细介绍了险资入场的进程、对市场的影响，以及国际投资机构对国际金价的预测和看法。

如今，金融市场迎来了一个重要的时刻——险资正式踏入黄金市场，这犹如在平静的湖面投下了一颗巨石，激起层层涟漪。

3月24日，上海黄金交易所发布了一则重磅公告，宣布同意吸收人保财险、中国人寿、平安人寿、太平洋人寿这四家实力雄厚的保险公司成为上金所会员。紧接着，3月25日，中国人寿在上海黄金交易所完成了国内保险机构的首笔黄金询价交易，同一天，平安人寿也对外宣称在上海黄金交易所完成了国内保险机构首笔上海金交易。这两笔交易的成功落地，标志着酝酿已久的险资购金计划终于从规划蓝图变成了现实。

中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠在接受采访时分析指出：“对黄金市场而言，险资的投资风格倾向于长期持有，这种稳健的投资策略有助于提升黄金市场的稳定性，也有利于巩固上海黄金交易所的市场地位。”

业内人士普遍认为，在当前内外部环境不确定性不断增加的背景下，黄金作为避险资产的价值愈发凸显。险资投资黄金不仅有利于拓宽投资渠道，还能增加投资组合的多样性。近期，瑞银等多家外资巨头纷纷发表观点，指出国际金价一直在3000美元/盎司附近徘徊，短期来看，仍有冲刺3200美元/盎司的上涨空间。

10家试点机构已有四家行动

早在今年2月7日，国家金融监督管理总局就发布通知，为了拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平，决定开展保险资金投资黄金业务试点。

此次试点的保险公司共有10家，分别为人保财险、中国人寿、太平人寿、中国信保、平安产险、平安人寿、太平洋产险、太平洋人寿、泰康人寿、新华人寿。试点投资黄金的范围涵盖了在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。

仅仅时隔一个半月，就有4家险企正式成为上海金交所会员，并纷纷开展首单投资业务。

3月26日，兴业银行与太平洋人寿宣布成功落地首笔黄金现货实盘合约业务。这一交易是全市场首批保险资金投资黄金业务试点，为保险资金提供了中长期资产配置支持，有利于深化保险资金运用改革。

3月25日，上海黄金交易所相关负责人在接受采访时表示：“保险资金是重要的中长期配置资金，引入保险公司参与市场，有助于更好发挥黄金市场开放和保险业发展的联动作用，进一步增强人民币黄金市场集聚性和稳健性，完善人民币黄金市场定价功能和资源配置能力，促进金融政策协调有效，对保障金融市场体系稳健发展和助力上海国际金融中心能级提升具有积极意义。”

此前有机构统计数据显示，保险资金进入黄金市场，预计将带来2000亿元左右的增量资金。这不仅能进一步提升上海金在全球黄金市场上的定价能力，同时也有望缓解险企长期面临的“资产荒”问题。

民生证券分析师张凯烽认为：“险资可以通过投资黄金间接参与国际市场，一定程度上有望增强全球资产配置能力。黄金作为贵金属资产，与股票、基金、债券等资产之间的相关度较低，有望打开大类资产配置空间，平滑投资收益波动，有利于险资更好地作为长期资金支持实体经济。”

东兴证券分析师刘嘉玮则指出，随着黄金投资规模在险企投资端占比的提升，险企长期面临的“资产荒”和利差损压力均有望得到缓解，且险资的参与也有望推动黄金价格上涨，两者有望形成正反馈。

全球巨头短期看涨至3200美元

国内保险机构进入黄金市场，是否会对国际金价产生影响呢？

3月26日，上海一家大型保险资管机构负责人在接受采访时表示：“保险资金参与黄金市场更重要的还是一种分散投资的行为。其实险资投资黄金试点已经准备多年，现在终于等到了落地的一刻。在投资策略上，我们认为险资还是会以中长期投资为主，毕竟从长周期看，黄金一直处在上涨通道中，如果全球形势得不到缓解，黄金的避险属性只会增强不会削弱。”

事实上，在国际投资机构眼中，尽管今年国际黄金已经出现15次创新高的历史，但对于未来短期走势，他们仍然认为有数百美元的上涨空间，对应国内金价攀升至1000元/克也是大概率事件。

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点称：“黄金价格上周创下3004.94美元/盎司的历史新高，继2024年上涨27%之后，金价今年以来继续上涨14%。上次金价突破‘千元’大关是在2020年8月，强劲的买盘推动金价突破2000美元/盎司。随着金价已达到我们早先对今年金价的预测，即3000美元/盎司，当前市场的疑问是涨势还会持续吗？我们认为，只要政策风险和贸易冲突加剧并继续支撑避险需求，答案是肯定的。”

该机构进一步将金价的目标价从3000美元/盎司上调至3200美元/盎司。

CIO还表示：“短期来看市场确实已进入技术性超买区域，但是市场仍然普遍对黄金充满信心并对美国市场保持谨慎。然而，若特朗普总统的贸易政策立场软化，或将削弱黄金的防御属性，技术面下行支撑或达到2850美元/盎司。此前，我们预期交易所交易基金（ETF）新资金流入是推动金价下一轮涨势的必要条件，而该条件已经发生。全球最大的黄金ETF（SPDR黄金信托）2月报告显示其黄金持有量达到约908公吨，为2023年2月以来最高。黄金ETF资金流入以及对金条和金币需求或继续推升金价，央行买盘也是结构性的支撑因素。值得注意的是，中国央行和波兰央行作为去年最大的买家继续提高黄金储备。如2024年一样，有迹象表明今年全球央行购金意愿和需求仍然强劲，全年购买量可能再次接近近几年来的水平，每年约 1000 公吨。”

不仅是瑞银，欧洲太平洋资产管理公司首席经济学家彼得·希夫也在社交媒体上表示，世界黄金现货价格收于每盎司3000美元以上，但金价涨势远未结束。

彼得·希夫指出：“在各大央行增加储备黄金的同时，散户投资者有了一个独特的投资机会。预计金价将升至4000美元以上，现在是投资的最佳时机。各大央行对黄金日益增长的需求暗示着更深层次的东西，许多投资者将黄金作为对冲通胀的工具，因为与法定货币不同，黄金不能由央行随意印制。投资者甚至还没有意识到央行在做什么，但央行行长是法定货币体系的内部人士。法定货币体系的内部人士一直在抛售美元以购买黄金。他们显然知道些什么，而公众还没有意识到。”

此外，即使是预测最保守的高盛，近期也将2025年底黄金价格预测上调至每盎司3100美元，理由是“央行需求结构性上升”。花旗研究团队则将未来三个月期金价格预估上调至每盎司3200美元，较之前预估高出200美元，并称如果对美国经济困境加剧的担忧持续下去，金价可能在年底前攀升至3500美元。

本文详细介绍了险资进入黄金市场的相关情况，包括入场进程、对市场的多方面影响，以及国际投资机构对国际金价的乐观预测。险资入场不仅有望缓解险企“资产荒”，提升上海金定价能力，还可能推动黄金价格上涨。国际投资机构普遍看涨金价，认为在多种因素支撑下，金价短期有上涨空间。