在2024年经济增长趋缓、消费需求偏弱的背景下，卫龙美味作为辣味休闲食品龙头实现业绩稳健增长。文中详细介绍了其2024年的财报情况、产品创新、渠道运营、品牌年轻化建设等方面，还提及了在资本市场的表现以及公司管理层的变动，分析了其未来发展的潜力和趋势。
在当下经济增长速度逐渐趋缓，消费需求也略显疲软的宏观大环境之下，2024年的食品饮料行业整体面临着不小的压力。不过，即便行业处于“寒风”之中，仍有一些龙头企业展现出强大的韧性，实现了逆风高增长。其中，作为辣味休闲食品领域的龙头企业——卫龙美味（09985），在去年不仅实现了业绩的稳健增长，而且收入结构进一步朝着多元化的方向发展，交上了一份令人瞩目的优异成绩单。
2024年，卫龙的业绩呈现出全面向好的态势，各项盈利指标表现十分强劲，充分展现出其穿越经济周期的稳健定力。3月27日，卫龙发布的2024年财报显示，公司全年营收大约达到62.66亿元（单位为人民币，下同），与上一年相比增长了28.6%；净利润约为10.68亿元，同比增长21.3%；整体毛利率水平也有所提升，增加了0.4个百分点，达到了48.1%。
近期，卫龙的麻辣辣条又有新动作，推出了全新的爆麻爆辣口味。这款新口味以魔鬼辣椒为基底，精心优选新一代朝天椒，巧妙结合武都花椒醇厚的椒香以及特制的川式麻辣红油。它不仅在辣度上进行了大胆的突破，还通过独特的特调配方，为消费者打造出具有多层次的独特味觉体验。
除了不断推出全新口味之外，卫龙始终努力秉持“好吃不贵”的品牌形象，通过多项举措持续优化产品体验。2024年，卫龙宣布全线产品加量不加价，对魔芋爽等网红单品进行了克重升级，实实在在地让利给消费者。同时，卫龙还重金投入供应链建设，打造了达到10万级洁净标准的透明工厂，并且主动公示产品抽检报告，让消费者吃得更加放心。
另一方面，卫龙业绩能够在不利环境下实现稳健成长，也离不开其对渠道运营能力的持续夯实。在报告期内，卫龙积极推进全渠道建设，线上线下的运营能力都得到了全面提升，通过抢占新兴渠道发掘出了更多的增长机会。
具体来看，线上渠道产生的收入由上年度同期的5.10亿元增加了38.1%，达到了7.05亿元。这主要得益于卫龙对抖音、快手等社交电商的持续布局，为业绩带来了显著的增量。线下渠道收入由上年度同期的43.61亿元增加了27.5%，达到55.62亿元。卫龙不仅与线下经销商的合作不断深化，还积极探索拓展零食量贩、会员超市等新兴渠道，成功发掘出更多潜在市场。
此外，卫龙十分注重品牌年轻化的建设，通过一系列创意营销活动，不断深化自身在年轻消费群体中的品牌认知度。在报告期间，公司推出了榴莲辣条，利用榴莲既臭又香的独特味觉体验成功增加了话题度。同时，运用“江郎菜尽”“无精打菜”等谐音梗，打造了“卫龙魔芋爽上菜了”热门话题，并通过线下快闪店为消费者带来沉浸式的“上菜”体验。还举办了为期一个月的“卫龙辣条节”全国寻辣快闪活动，通过各种猎奇口味的创新体验，紧跟热点开展趣味线下互动，紧紧抓住了年轻消费者的注意力。
卫龙从营销端深刻洞察年轻消费者的需求，成功与年轻消费者建立了情感链接，这有望为公司未来的业绩增长和市场拓展奠定坚实的客户基础。
卫龙呈现出的高增长势能，有望在调入港股通后催化行情。
卫龙稳健增长的业绩、积极的产品创新策略以及卓有成效的渠道运营，都让其在资本市场赢得了投资者真金白银的“投票”。
自2025年年初以来，在二级市场上卫龙的股价一路上行，最高已触及14港元，在3个多月的时间内股价就翻了一番。
3月10日，卫龙再次获调入港股通，这反映出市场对公司价值的持续看好。对此，方正证券研报指出，随着公司重新入通，流动性有望明显改善，从而带动公司估值提升。国泰君安研报也表示，考虑到公司蔬菜制品中魔芋等产品明显放量，带动收入和利润较快增长，上调公司盈利预测并维持“增持”评级。
进入2025年，随着政策端对消费的持续加码以及内需复苏预期的升温，食品行业预计将迎来修复机遇。与此同时，从细分赛道来看，得益于线下渠道的下沉以及线上电商流量的加持，休闲零食、软饮料等食饮赛道仍然保持着较高的景气度。
国信证券研报指出，卫龙已在辣条、魔芋爽等品类形成了规模优势，并建设了全面的渠道覆盖体系，丰富的魔芋产品矩阵有望形成高增长势能，为公司的长远发展增添动力。大摩的渠道调研显示，2025年前两个月，卫龙销售额增长约30%，远高于整体主食和零食的增长速度。如果这种趋势持续下去，卫龙魔芋爽的销售额有望超出预期，该行预计公司2024 – 2026年的净利润复合年增长率（CAGR）超过10%。
据了解，近日卫龙发布公告称，公司管理层有所变动，公司创始人刘福平先生已获委任为公司首席执行官，该任命将自2025年4月30日生效。
近年来，中国上市企业创始人兼任CEO的模式正悄然兴起。通过创始人深度参与公司运营，能够打破传统职业经理人管理模式的束缚，确保公司能够快速做出决策、灵活应对市场变化，并且充分发挥创始人对行业的深刻感知与创新思维。像小米、有赞科技、360集团、立讯精密等企业，都是创始人始终活跃在企业管理第一线的典型例子。
当前，港股食品饮料板块正处于低估值区间，重新入通的卫龙随着流动性的明显改善，其市场估值也有望实现强势回归。
本文介绍了在2024年经济大环境不佳的情况下，卫龙美味实现业绩稳健增长。从产品创新、渠道运营、品牌年轻化建设等方面阐述了其增长原因，还提及了资本市场的积极反馈以及公司管理层变动。随着政策利好和行业景气度提升，卫龙凭借自身优势有望在未来实现更好发展，其市场估值也可能迎来强势回归。
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