本文聚焦于年报季上市公司披露的基金公司经营情况，以华夏、易方达等基金公司为例，分析了基金公司在ETF战略转型中面临的问题，同时探讨了指数使用费是否应该降低的话题。
当下正值年报季，上市公司纷纷披露年报。由于不少上市公司持有基金公司股份，基金公司2024年的经营状况也随之浮出水面。
不过，各家上市公司年报披露的侧重点有所不同。有的仅披露了所持股基金公司的公募规模，而有的则披露了基金公司的总规模，这其中除了公募基金，还涵盖专户等业务。
目前年报仍在陆续披露中，数据尚不完整，并非所有基金公司的数据都已包含在内。但多家排名前20的基金公司数据已公布，下面就简单进行一番分析。
下面这张表格是别人转发给我的，我并不知晓制表者是谁，在此向制表者表示衷心的感谢。
五、华夏的战略转型
接着来说说华夏基金。前文提到华夏公募基金规模颇为可观，但其利润却可能相对较低。个人推测，这或许是基金公司业务结构以及战略转型方面的问题。
华夏基金目前是最大的ETF管理公司，前几日刚宣布旗下ETF数量超过100只。虽然ETF规模庞大，但其费率较低，这便是业务结构方面的问题所在。
如今，低费率的ETF费率为0.15%，像华夏的上证50、沪深300等ETF产品都属于此类，而普通费率的ETF为0.5%。
说实话，美国的ETF除了有管理费外，还有一定（全部或是部分）ETF出借股票的收入归基金公司所有，所以美国基金公司并非完全依赖管理费盈利。而中国的ETF则全靠管理费。
因此，个人认为中国的ETF费率降低到0.15%已经相当不错了。毕竟基金公司还要自行承担0.03%的指数使用费，扣除这部分费用后，低费率ETF的实际管理费仅为0.12%。
再扣除分成等费用（这两年交易佣金改革后，有些券商已开始要求分ETF管理费），ETF只能依靠走量来盈利。
由此个人推断，华夏基金或许是看到了全球化的ETF浪潮，近年来一直在进行战略转型，全力顺应ETF发展趋势。
但不得不说，ETF这种走量的生意，短期内相对其他业务而言，盈利性确实欠佳。
要知道，相当一部分债券基金的管理费仍高达0.6%甚至更高，比普通的ETF 0.5%的费率还要高。至于低费率ETF 0.15%的管理费，甚至还不如某些货币基金0.25%、0.3%的管理费。
以华夏基金为例，2024年其营收增长高于利润增长，营收从73.3亿增至80.3亿，增长了9.6%，而净利润仅从20.1亿增至21.6亿，增长了7.2%。
这实际上对基金管理层的魄力是一种考验。虽然ETF是未来的发展方向，但当下其管理费不如其他类型基金，这就引出了下面的问题。
六、选未来还是要现在
前文提到华夏基金在进行战略转型，易方达基金同样如此。易方达目前宽基ETF已全部采用低费率，是当前宽基ETF费率最低的基金公司。
这不禁让人想起报纸或电视上常说的一句话——功成不必在我，但功成必定有我。
这是所有基金公司在发展指数基金时都会面临的问题。ETF是未来的大趋势，这一点毋庸置疑，但也必须承认，当下ETF管理费较低，不如其他类型基金。是选择未来还是着眼于现在，这无疑需要各家基金公司管理层具备一定的魄力。
且看各家基金公司管理层如何抉择，毕竟基金公司还要接受股东考核，尤其是许多基金公司的股东为上市公司，还要承受投资者的压力。
七、指数使用费是不是该降低了
这又回到了前几天讨论的话题。当前全行业都在降费让利投资者，交易所、券商、基金公司、银行等基本上都陆续降低了基金行业相关费用，以落实五篇金融大文章中的普惠金融。
那么，指数使用费是否也应该降低呢？
以往指数规模较小，指数编制公司因成本因素收取指数使用费，这是可以理解的。但近年来指数基金规模不断扩大，其管理费却反而降低了，许多ETF管理费从0.5%降至0.15%，降幅达70%，而指数使用费仍需基金公司额外承担。
在这种情况下，指数使用费理应降低。
据悉，指数编制公司内部也在酝酿降费事宜，但个人认为降费进程应加快。毕竟经过近几年的发展，指数基金规模已大幅增加，早足以覆盖指数编制公司的成本。
即便未来指数使用费下降，鉴于目前指数基金规模已较以往大幅增长，综合考量，指数公司收入虽会受到一定影响，但指数基金未来的发展前景依然广阔。
所以，个人认为指数使用费未来应进行降费，哪怕分批降费也行，可先降低沪深300、中证500、中证A500、创业板指数等规模大、跟踪产品多的宽基指数使用费。
个人觉得指数公司也应履行社会责任，发挥国企担当，尽早对指数使用费进行让利，助力中国指数基金和中国资本市场做大做强。
本文围绕年报季基金公司经营情况展开，分析了华夏、易方达等基金公司在ETF战略转型中面临的盈利问题，指出基金公司需在未来发展与当下盈利间做出抉择。同时，探讨了指数使用费降低的必要性，呼吁指数公司履行社会责任，助力行业发展。
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