本文围绕美国联邦储备委员会当地时间19日维持联邦基金利率目标区间不变这一事件展开，深入分析了美联储做出此决定的原因，同时探讨了美国加征关税政策给经济带来的不利影响。
当地时间19日，美国联邦储备委员会结束了为期两天的货币政策会议。会议最终宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。这已经不是美联储第一次做出这样的决定了，自1月底会议以来，美联储就再次选择维持利率不变。那么，美联储为何会做出不调整利率的决定呢？
国家发展改革委对外经济研究所副研究员 李馥伊对此进行了解读。她指出，美联储选择维持利率不变，这一决策背后反映出美国货币政策调整正处于一个观望阶段。当下，美国面临着增长和通胀的双重压力，并且不确定性不断增强。
从延续降息周期、托底经济的必要性角度来看，自2024年四季度以来，美国经济增速明显放缓。以美国最大的经济增长引擎——消费为例，在2025年1月份，美国的零售额环比下降了0.9%，创下了近两年来的最大月度降幅。这一数据充分显示出美国消费市场的疲软态势，也反映出经济增长动力的不足。
从不降息要保留政策主动性的方面来看，主要有两个关键因素。其一，美国劳动力市场目前表现较为稳健。其二，也是更为重要的一点，当前美国物价水平距离回归到2%的目标值还有很大差距，通胀黏性仍然很强。特别是随着加征关税政策的落地实施，未来物价下降的前景并不乐观，再通胀的可能性也不能排除。因此，在这样的背景下，美联储降息面临着较大的制约。
美加征关税政策使经济面临更多不利因素
国家发展改革委对外经济研究所副研究员 李馥伊还提到，较高的利率不仅会影响企业的增资扩产，还会对居民投资房产产生不利影响。而加征关税政策带来的影响更为深远，它会导致供给链的不稳定性增加。如果相关举措落地实施，将显著推高要素成本，降低生产效率，使供给面继续承压。受贸易政策不确定性的影响，近期美国的一些企业已经下调了产能计划。
本文围绕美联储维持利率不变这一事件，分析了其背后受美国经济增速放缓、通胀黏性强等因素的影响，同时阐述了美加征关税政策给经济带来的诸多不利影响，包括影响企业和居民投资、冲击供给端等。
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