本文聚焦迈威生物的融资需求与经营状况。迈威生物发布公告拟申请注册发行不超过5亿元的定向债务融资工具，同时还申请金融机构授信额度，甚至考虑赴港上市。文章深入分析了其近三年持续亏损的情况，包括营收、研发投入、盈利等方面，以及资产负债率攀升等问题。
一则公告将迈威生物 – U(688062.SH)的融资需求展露无遗。
3月30日晚间，迈威生物正式发布公告，公司计划向中国银行间市场交易商协会申请注册发行规模不超过5亿元的定向债务融资工具。此举的目的在于优化债务结构、拓宽融资渠道以及降低财务成本。目前，该事项已经顺利通过董事会审议，但后续还需提交股东大会审议，并且要获得中国银行间市场交易商协会批准注册后才能正式实施。
图片来源：迈威生物公告
迈威生物是一家颇具创新性的生物制药公司，于2022年1月成功在上海证券交易所科创板上市，当时募集资金净额高达33.03亿元。然而，上市之后，迈威生物却陷入了持续亏损的泥沼。2022年 – 2024年这三年间，公司累计亏损超过30亿元，而且到2024年末，其资产负债率大幅攀升至63.61%。
一位资深券商从业人士向相关记者透露，迈威生物公告中所提到的定向债务融资工具简称为“PPN”。这种融资工具由特定的发行人向特定的投资者群体发行，其发行对象通常为合格的机构投资者或高净值个人。它具有较高的灵活性，在期限、利率、还款方式等方面都可以进行协商，并且信息披露成本较低，发行成本也相对不高。一般来说，当公司有大额短期资金需求时，会通过交易商协会提供非定向的公开债务工具。
针对此事，记者致电迈威生物证券部了解相关情况，接线人士表示一切以公告内容为准。
近三年持续亏损
迈威生物成立于2017年，是一家全产业链布局的创新型生物制药公司。其主营业务涵盖研发、生产以及销售创新型药物和生物类似药，主要产品包括抗体、ADC药物、重组蛋白、小分子化学药等。目前，仅有君迈康®、迈利舒®和迈卫健®三大产品成功上市。
实际上，迈威生物开启商业化的时间并不长。在两款地舒单抗注射液中，9MW0311(迈利舒®)于2023年3月底获批上市，并于2023年4月25日完成首批商业发货；9MW0321(迈卫健®)于2024年3月29日获批上市，2024年5月14日完成首批商业发货。
2022年 – 2024年期间，迈威生物的营业收入呈现出稳步增长的态势，分别为2772.8万元、1.28亿元、2亿元。
目前，地舒单抗已经成为迈威生物收入的主要来源。2024年，地舒单抗(骨疾病及肿瘤治疗领域)药品销售收入达到1.39亿元，较上年同期增长9687.69万元，同比增长230.17%。不过，在BD（商务拓展）方面，实现收入0.55亿元，同比下滑35.71%。
作为一家创新型生物医药企业，随着新药研发管线的持续推进，迈威生物整体研发投入仍然维持在较高水平。2022年 – 2024年，公司研发投入分别为7.59亿元、8.36亿元、7.83亿元。
截至2024年报披露日，公司拥有16个处于临床前、临床或上市阶段的品种，其中包括12个创新药和4个生物类似药，专注于肿瘤和年龄相关疾病，如免疫、眼科、骨科等领域。
尽管已有三款产品上市销售，但由于公司研发投入、销售费用持续增长，迈威生物至今仍未实现盈利。2022年 – 2024年公司归母净利润分别为亏损9.55亿元、10.53亿元、10.44亿元，累计亏损已经超过30亿元。
迈威生物是采取科创板“第五套标准”上市的公司。“第五套标准”是科创板为尚未盈利但具备盈利潜力的企业设置的上市规则，它为尚未盈利的企业打开了上市融资的大门。记者注意到，与迈威生物同样选择这一标准的部分生物制药企业在2024年实现了盈利。例如，神州细胞 – U（688520.SH）凭借核心产品安佳因®的放量，以及通过控制运营成本、提高研发效率等方式实现降本增效，2024年公司实现营收25.13亿元，同比增长33.13%，同时首次实现扭亏，净利润为1.12亿元。此外，2023年1月上市的百利天恒 – U（688506.SH）也实现了扭亏为盈，公司2024年营收58.23亿元，同比增长936.31%，归母净利润为36.58亿元。
靠外部融资输血？
2022年 – 2024年，迈威生物经营活动产生的现金流净额分别为 – 4.62亿元、 – 6.68亿元、 – 9.56亿元。和一些生物制药企业一样，由于自身尚未实现盈利，迈威生物或许更多地依靠外部融资来维持发展。
迈威生物在2024年年报中表示，公司营运资金主要依赖于外部融资。如果经营发展所需开支超过可获得的外部融资，将会造成公司经营活动现金流紧张，进而对公司的产品研发投入、人才引进、团队稳定等方面产生不利影响。
值得关注的是，迈威生物的资产负债率不断攀升，2022年 – 2024年分别为24%、42.24%、63.61%。
截至2024年末，迈威生物的货币资金为11.93亿元，而固定资产达到16.53亿元。在负债方面，公司短期借款为9.22亿元，一年内到期的非流动负债为1.45亿元，另外长期借款达到10.06亿元。
3月30日晚间，迈威生物还发布了“关于2025年度向金融机构申请授信额度的公告”。为了保障公司生产经营和项目建设的快速发展，公司及/或其子公司拟向金融机构申请合计不超过62亿元的授信/融资额度。
图片来源：迈威生物公告
此外，赴港上市或许也将成为迈威生物缓解资金压力的重要途径。公司于今年1月6日向香港联交所递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请。对于此次赴港上市，迈威生物表示，筹划发行H股股票并在香港联交所上市，是为了满足公司经营发展的资金需求，实现公司的可持续发展，提升公司的国际化水平。
本文围绕迈威生物的融资需求展开，介绍了其拟发行定向债务融资工具等融资动作。深入分析了迈威生物近三年持续亏损的经营状况，包括营收增长但未盈利、研发投入高、资产负债率攀升等问题。同时提到同类型企业的盈利情况形成对比。此外，指出迈威生物或依赖外部融资输血，还考虑赴港上市缓解资金压力。整体来看，迈威生物面临着较大的盈利和资金压力，未来发展充满挑战。
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