美联储2025年3月议息会议展开，介绍了会议维持政策利率不变这一符合市场预期的结果，阐述了点阵图显示的目标利率中枢、通胀及失业率等预测情况，提及“通胀暂时论”的重现，分析了影响降息次数的因素，还探讨了会议对市场的影响以及可能存在的风险。
据财联社3月20日消息，中信证券发布的研报指出，在2025年3月的议息会议上，美联储做出了维持政策利率不变的决定。这一决策与市场的普遍预期相契合，并未给市场带来太大的意外波动。
此次会议公布的点阵图传递出了重要信息。从点阵图来看，今年目标利率中枢设定为3.9%，这一数值与2024年12月会议点阵图所显示的数值保持一致。与此同时，美联储对多项经济指标的预测进行了调整。其中，上调了今年的通胀预测和失业率预测，这意味着美联储认为未来一段时间内，通胀压力可能会有所增加，就业市场的形势或许也会面临一定的挑战。而对于经济增速，美联储则下调了预测，反映出其对经济增长的预期相对更为谨慎。
值得注意的是，“Wait for greater clarity”成为了美联储当下的新口号，仿佛暗示着美联储在当前复杂的经济形势下，需要更多的时间和信息来做出更为准确的决策。与此同时，曾经在经济领域引起广泛讨论的“通胀暂时论”再次浮出水面。美联储主席鲍威尔依旧坚持认为长期通胀预期“well anchored”，即长期通胀预期处于稳定状态。
当前经济呈现出“transitory inflation + weaker growth + high uncertainty”的组合态势，而点阵图显示美联储年内计划进行2次降息。中信证券分析认为，在这三个因素中，只要有任何一个因素朝着与美联储预期相反的方向变化，理论上都会导致降息次数的削减。基于此，中信证券预计美联储年内降息次数小于或等于2次。
从市场层面来看，美联储此次议息会议起到了“Fed Put”的作用。简单来说，这一作用对市场情绪起到了一定的提振效果。预计在短期内，市场情绪将得到明显的改善，美股市场也有望出现一定程度的反弹。然而，市场并非完全没有风险。投资者需要保持警惕，尤其是要关注特朗普关税政策可能出现的变数。一旦特朗普关税政策出现新的变化，可能会对市场造成较大的冲击，打乱市场原本的运行节奏。
本文围绕美联储2025年3月议息会议展开，介绍会议维持政策利率不变，阐述点阵图显示的目标利率中枢及相关经济指标预测调整情况，提及“通胀暂时论”重现，分析影响降息次数因素，指出会议对市场有提振作用但需警惕特朗普关税政策变数，中信证券预计美联储年内降息次数小于或等于2次。
原创文章，作者：modesty，如若转载，请注明出处：https://www.qihaozhang.com/archives/1811.html
