本文聚焦中国煤化工行业，以A股煤化工概念股中的上市企业为统计样本，深入分析了行业的经营情况、盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力等多个维度，展现了行业在近年来的发展态势及面临的挑战。
行业主要上市公司：山西煤业（601088）；兖矿能源（600188）；中煤能源（600989）；中国神华（601898）；陕西煤业（601225）等。
本文核心数据：煤化工行业营业收入、煤化工行业净利润、煤化工行业毛利率。
——煤化工行业经营情况：经营规模在高位波动
此次对煤化工行业的统计，选取了A股煤化工概念股里的上市企业作为样本，样本中一共有106家上市企业，像山西煤业、兖矿能源等都是具有代表性的企业。
从煤化工行业的经营情况来分析，在2019 – 2023年这一时间段内，中国煤化工行业的整体营收规模以及净利润呈现出先上升而后有所回落的态势。其中，营业收入和净利润的峰值出现在2022年。到了2023年，行业经营规模有所收缩，不过营收情况的下滑并不十分明显。总体而言，可以认为行业经营规模依旧在高位保持相对稳定。
需要特别说明的是，在煤化工概念股中，部分厂商的主营业务并非仅仅局限于煤化工业务。所以，通过该样本统计得出的营业收入规模以及净利润，相较于煤化工行业的实际规模会更大一些。图中的数据主要是侧重于通过企业营收的变化趋势，来反映行业中厂商整体的经营情况，仅供参考。
——煤化工行业盈利能力：毛利率水平波动下行
从盈利能力的角度来看，中国煤化工行业的平均毛利率呈现出波动下行的趋势。在统计时间段内，毛利率的峰值出现在2021年，达到了22.25%。到了2024年前三季度，中国煤化工行业的平均毛利率回落至16.21%。这主要是受到煤炭价格持续处于高位、新型煤化工产品利润下滑以及产品同质化程度较高等因素的影响。
这里需要说明的是，财务分析指标统一采用行业均值来反映行业整体的变化水平，后续不再重复说明。
——煤化工行业营运能力：总体较为稳定
从煤化工行业的营运能力方面来看，在2019 – 2023年期间，行业存货周转率波动后趋于稳定，应收账款周转率则呈现出波动上行的态势。煤化工行业通常采用以销定产的方式来开展产品的生产和销售。从这两项指标的情况可以看出，行业整体的营运能力较为稳定。
——煤化工行业偿债能力：偿债能力整体企稳
从偿债能力的角度分析，行业的资产负债率以及流动比率均整体保持稳定。在2019 – 2023年期间，资产负债率在50%以下波动，流动比率在1.5以上。这表明行业的长短期偿债能力较为稳定，总体上保持着良好的发展态势。
——煤化工行业成长能力：行业增长总体承压
从煤化工行业的成长能力来看，在2019 – 2023年期间，我国煤化工行业的营业收入增长率呈现出先上升后下滑的趋势。其中，在2019 – 2021年期间，行业营收增长主要与疫情影响下，石油化工领域景气度降至低点，煤化工需求回暖有关。随着宏观经济形势逐渐企稳，煤化工行业的营收增速显著下滑，行业迫切需要探索推动行业增长的新路径。
本文全面分析了中国煤化工行业的经营情况、盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力。行业经营规模在高位波动，盈利能力下滑，营运和偿债能力总体稳定，但成长能力面临压力。行业需要积极应对煤炭价格、产品同质化等问题，探索新的增长路径以实现可持续发展。
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