本文围绕特朗普发起的贸易战展开，探讨其对全球通胀以及美联储决策的影响。前美联储副主席指出，过去压低通胀的因素可能因贸易战逆转，关税引发的价格上涨限制美联储降息空间，美联储在高赤字和政治压力下面临新挑战。
在过去的几十年里，全球化进程犹如一股强大的稳定力量，成为压低全球通胀水平的关键因素。然而，如今形势发生了变化，美国总统特朗普发起的贸易战，极有可能让这一曾经发挥重要作用的力量发生逆转。
据媒体在周四的报道，前美联储副主席Donald Kohn在南非央行主办的一场专门讨论通胀问题的活动上发表了重要讲话。Kohn可是在美联储有着长达40年服役经历的资深人士，2010年他离开美联储后，便在华盛顿布鲁金斯学会担任高级研究员。
Kohn在活动中明确表示，曾经在1980年代、1990年代以及2000年代助力通胀下行的一些重要力量，如今将会出现逆转的情况。
央视新闻消息显示，当地时间3月26日，特朗普在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%的关税，并且相关措施在4月2日就正式生效了。除此之外，特朗普还发出威胁，如果欧盟和加拿大联合起来对抗美国，美国将会采取更为严厉的惩罚措施。
这样的关税举措引发了投资者的担忧，因为关税必然会导致商品价格上涨，而价格上涨可能会大大限制美联储的降息空间。值得一提的是，自1980年代早期以来，美国的通胀水平显著放缓，这在很大程度上要归功于当时美联储主席保罗·沃尔克所采取的积极且有效的行动。
Kohn进一步指出，我们已经切实看到了特朗普政府威胁征收关税所带来的不利供应冲击，以及潜在的不利供应冲击威胁。曾经帮助抑制通胀的有利因素，很可能会转变为阻碍因素，这无疑会给美联储带来一些艰难的决策难题。
同时，Kohn还发出警告，在当前美国面临高预算赤字，并且总统公开呼吁降息的情况下，美联储面临着全新的挑战。
虽然特朗普已经表示他不会解雇鲍威尔，但是他一直主张降低利率。而且在他的第一个任期内，还曾私下讨论过替换鲍威尔的事情。这意味着，美联储面临的政治压力并不会有任何减少。
特朗普发起的贸易战可能逆转过去几十年全球化压低通胀的趋势。关税举措引发投资者对价格上涨限制美联储降息空间的担忧，前美联储副主席Kohn指出曾经抑制通胀的因素可能转变为不利因素，美联储在高预算赤字和政治压力下面临新的挑战。
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