本文聚焦近期港股市场的调整情况，分析了调整原因，介绍了南向资金和国际中介机构资金的流向，阐述了港股市场上涨的因素，还提及多只港股科技、互联网ETF逆势加仓的现象，最后展示了券商机构对港股市场的看法。
近期，港股市场处于接连调整的态势，然而部分投资者却通过ETF展开了逆势加仓的操作。
依据Wind数据，像南方东英恒生科技ETF、安硕恒生科技ETF、恒生科技ETF等众多跟踪港股市场的ETF基金，其基金份额均呈现出增加的趋势。与此同时，南向资金也借助港股通进行了逆势加仓。
对于近期港股市场的这波调整，市场分析人士给出了解释。前期港股涨幅较大，积累了大量的获利盘，部分投资者选择兑现收益，从而导致市场回调。此外，4月可能面临关税问题，再加上3月经济金融数据进入验证窗口期，使得市场短期波动加剧。
港股市场接连调整
自2025年初起，在资产重估逻辑的支撑下，港股市场迎来了久违的强势表现。从1月14日至3月19日，恒生指数累计涨幅超过30%，恒生科技指数在此区间的累计涨幅更是超过40%。
不过，随着港股估值得到明显修复，近期港股市场开始接连调整。自3月20日以来，恒生指数下跌近6%，恒生科技指数下跌近9%。
国泰君安认为，即将进入4月，外部加征关税政策有待落地，内部则进入财报密集披露期，当前港股市场面临着波动加大的压力。内部财报和外部关税落地是接下来的主要风险点，但鉴于港股资产的特征，其基本面韧性可能更强。无风险利率处于低位对高分红有利，科技股在下一阶段则需要更加注重业绩。在国内消费端有望企稳的情况下，将有利于恒生科技表现得更加稳健。
今年以来，南向资金的持续流入为港股市场提供了强大的动力。据银河证券研究，2025年以来，港股通资金持续净流入，国际中介机构资金净流出的情况也在持续改善。年初至3月17日，南向资金日均成交额达到1096亿港元，约占港股总成交额的44%；港股通资金累计净流入约3860亿港元。
从行业角度来看，今年港股通资金累计净流入非必需性消费1151亿港元，净流入资讯科技业972亿港元，净流入金融业749亿港元。2025年以来，国际中介机构资金净流入医疗保健业，净流出其余行业。其中，1月份国际中介机构资金净流入医疗保健业约43亿港元，2月份净流入资讯科技业约344亿港元，3月份净流入非必需性消费约119亿港元。
今年以来，港股市场的表现主要聚焦于科技股，互联网、半导体、AI等板块表现尤为强势。方正证券表示，港股市场今年以来上涨主要有三个方面的原因：其一，DeepSeek、机器人、AI等新经济是本轮行情的重要载体，也是最为直接的催化剂，中国科技力量正在不断崛起，引领驱动全球新一轮科技革命浪潮。其二，开年来公布的一系列高频数据显示我国宏观经济总体平稳，企业盈利周期同样处于底部区域，韧性十足。其三，全球范围内以美联储为代表的海外央行开启了降息周期，国内央行短期同样存在降准降息预期，宏观流动性环境整体较为友好。
多只港股科技、互联网ETF获逆势加仓
在港股市场接连调整之时，记者对专注港股市场投资的ETF基金进行跟踪发现，多只ETF基金的基金份额有所增加。
例如，安硕恒生科技ETF截至3月24日的基金份额为17.30亿份，与3月18日的12.40亿份相比，短短4个交易日，该ETF的基金份额就增加了4.9亿份。
南方东英恒生科技ETF的基金份额也有相关变化。
华夏恒生互联网科技业ETF的流通份额曾出现大幅减少的情况，但近期随着港股市场调整，该ETF的流通份额有所增加。3月21日，其流通份额增加了3.48亿份，3月24日又增加了2.88亿份。
华夏恒生互联网科技业ETF的基金份额呈现出增长态势。
尽管近期港股市场已出现明显调整，但多数券商机构认为，港股上涨的逻辑仍未被打破，港股市场的配置价值仍然较高。
国泰君安认为，在外部环境偏友好、内部总量预期步入“确定性平稳”的情况下，本轮港股优质成长重估主线尚未走完，接下来港股配置重心应放在内部逻辑夯实并走强的科技与内需资源品上。
华泰证券表示，随着科技股的财报业绩得到验证，基本面逻辑或将持续支撑港股的相对行情表现，中长期仍坚定看好中国资产价值重估。在结构上，维持哑铃配置：一是配置港股互联网与科技硬件标的，把握中美科技股价值重估机会；二是配置受益于消费刺激政策落地、延续春节消费数据回暖的新消费方向；三是关注有望受益于AI发展、且自身具备景气或政策催化的港股创新药；四是盈利预期相对稳健的红利标的，仍可作为底仓配置。
方正证券认为，当前港股市场整体估值基本处于历史平均水平附近，并未达到极端水平。往后看，在中国经济回升向好、上市公司盈利触底回升、流动性环境整体友好、科技产业逻辑催化等因素的支撑下，中国资产吸引力有望持续提升，推动港股市场行情继续向好发展。
本文详细介绍了近期港股市场的调整情况，包括调整原因、资金流向等，同时指出多只港股科技、互联网ETF在市场调整时逆势加仓。多数券商机构认为港股上涨逻辑未破，配置价值较高，不同机构也给出了相应的投资建议。整体来看，港股市场虽有调整，但仍具备一定的投资潜力和发展前景。
原创文章，作者：Serene，如若转载，请注明出处：https://www.qihaozhang.com/archives/5549.html
